美国经济确已陷入衰退 但谈论萧条尚早

[日期：2008年10月16日 11:51]
　　美国股市走势大部分时间是合理的,不过目前市场跌势似乎有些过度。


　　旧金山联邦储备银行(Federal Reserve Bank of San Francisco)行长Janet Yellen周三晚间表示,美国经济似乎已经陷入衰退,国内支出显著走软。


　　从一位美国联邦储备委员会(Fed)官员口中听到衰退一词可能令投资者感到有些不安,不过经济状况可能还不至于陷入非常糟糕的境地。



　　道琼斯工业股票平均价格指数周三收盘下跌733点,至8577点。标准普尔500指数下跌90点,至907点。两个指数均已几乎全部回吐上周五反弹以来的涨幅。


　　最新公布的数据显示,美国9月份总体销售额和不包括汽车的销售额降幅大于预期。


　　美国股市7月份和8月份基本持平,9月份开始下跌,在9月份下半月跌势开始加快。


　　道琼斯指数目前已较2007年年底水平下跌约34%,标准普尔指数跌幅为约36%,而两个指数在8月底时的跌幅还只有13%。


　　High Frequency Economics的首席美国经济学家Ian Shepherdson表示,9月份零售数据显示,除加油站和保健商店外,其它所有领域销售额均下降,经济无疑已经陷入衰退。


　　虽然市场周三出现下跌,但也许上述所谓经济陷入衰退的证据对股市来说并非是件坏事,特别是在目前市场倾向于根据自己的判断对基本面前景作出过头反应的情况下。目前,如果交易员认为经济可能出现衰退,他们将先做好经济陷入萧条的准备,并在股价走势上加以反应,随后再根据实际情况进行调整。


　　瑞士信贷(Credit Suisse)全球策略师负责人Andrew Garthwaite表示,除非美国经济陷入持续的通货紧缩,或者盈利水平长时间维持在长期平均水平之下,否则根据他的价值分析判断,排除极短线波动情况,标准普尔500指数不会长时间处在1150点之下。


　　标准普尔500指数9月底处在1166.36点,根据Garthwaite的分析,市场似乎处在合理水平。也许进入10月份后交易员心态有些失控。


　　Garthwaite在一份研究报告中表示,他们认为目前就认为将出现持续的通货紧缩还为时过早。


　　和萧条相比,经济仅仅陷入衰退似乎还不算太糟糕。