【何至诚观点】—— 日元为什么与大多数亚洲货币反向运行？

美元兑全世界绝大多数货币都在走强，尤其是前期涨的很凶的亚洲货币，现在纷纷大幅度下跌。而这种巨大的波动，使亚洲国家的经济风险升高，股市低迷，外资大举撤出。惟有日元如同中流砥柱，在美元指数上涨10%之后对日元却跌。这是为什么？亚洲国家货币的大起大落在给日本上课，显然有国家干预的影子，另外，息差交易货币的大规模平仓也延误了美元兑日元的回落。最后的原因是没到时候，美元兑日元虽然没有出现上涨的图形，但收敛三角形是很明显的，现在已经接近末端，随时会突破。向下的概率大，还是向上的概率大？不言自明！

目前，各亚洲央行都在忙着干预汇市，泰铢、马元、印尼盾、菲律宾比索与印度卢比都出现央行进场拉抬的迹象，所有央行都在尽力阻止资金外流的浪潮。我们看到，韩国财政部次长金东洙已经迫不及待地出面喊话，政府将“采取强硬措施”阻止韩元下跌，但市场不为所动，韩元2日再跌1.6%，成为1134.45韩元兑1美元。韩元今年来已对美元下跌17.5%，是亚洲表现最糟的货币。泰国政府2日宣布进入紧急状态，泰铢下挫0.6%至34.49泰铢兑1美元的一年低点。马元也下挫0.6%至3.422马元兑1美元的一年低点。印度卢比在央行干预下，依旧跌至44.35卢比兑1美元的一年低点。比较可疑的是，韩国央行最近一周一直在袖手旁观，没有以大卖美元的方式为当局的政策背书。一些分析师指出，韩国的外汇存底已经太低，已经没有多少力量再与市场对抗了。虽然日本的外汇很多，干预能力远远地大于其它亚洲国家，但韩国的例子仍然可能是日元的前兆，只是日元的表现会比较晚而已。