【中国银行总行】——外汇市场每周评述

在全球经济放缓和股市大跌的带动下，日元成为上周最大的赢家，在风险厌恶情绪上升所推动的套利平仓下，日元汇率全线上扬，尤其对高息商品货币和欧洲货币，涨幅更加显著。相应的，其他非美货币对美元跌幅加剧，迭创新低。油价在需求下降，供应上升的影响下逼近100美元/桶，而全球股市均出现了明显的下跌。



上周的美国经济数据的表现令市场失望，8月份的就业数据尤其悲观，非农就业新增人数继续负增长，失业率上升到5年新高的6.1%，这可能会给消费支出带来影响。同期平均工时收入的上扬又可能带来通胀压力的上扬。ISM制造业和服务业指数继续徘徊在50的荣衰分界线附近，表明经济前景继续处于较大的不确定当中。特别是近期美元汇率的大幅走高，可能使制造业以及出口在当前全球需求放缓的情况下开始恶化。



美联储褐皮书显示，12个受调查地区均报告物价存在上升压力，近期商品价格下滑给制造商带来的影响有限；经济增长继续放缓，消费者削减支出，住房市场依旧疲弱。在指出出口提振经济的同时，也表达了对近期美元升值的担忧。褐皮书的内容支持了市场对美联储将在本月会议上维持利率不变的预期。



美元汇率继续上扬，尽管经济数据并没有显现太多的亮点，但是当前市场仍然在调整对美国与其他非美国加经济前景的预期，当前市场的一致看法似乎是无论美国经济表现如何糟糕，其他地区只能更糟。此外，商品价格的下跌也支持了美元汇率的上扬。不过仍然需要防范美元上涨对贸易的影响以及退税后消费支出的变化等因素对美元的影响，特别是在本周数据较为清淡的情况下，上周五美国就业数据的恶化可能会使非美货币跌幅出现调整。



欧洲货币跌势加剧，经济数据进一步表明了欧洲经济恶化的趋势在加剧，尤其是英镑表现更糟，对欧元汇率已经达到了历史新低。



7 月份德国和欧元区零售销售继续下滑，虽然随着油价下跌和通胀回落，8月份数据可能好转，但是经济放缓的前景愈加明显。尤其是欧元区二季度GDP增长同比下修到1.4%，同时投资和家庭支出也首次出现下滑，进出口均有下跌，再结合德国同期工业产值和工厂订单的恶化，衰退的前景越发明朗。



虽然英国经济数据没有进一步恶化，房屋市场依旧难以好转，油价下跌等因素带动消费信心略有反弹，但是财长Darling却表现出对经济前景的看淡，他认为当前经济面临着近60年来最糟糕的下滑，持续时间和严重程度将超过市场预期，并可能在三季度预算报告中大幅下调GDP增长预期。